讲在前面的话:为什么技术面交易者也要懂点基本面？
1.避免踩坑,例如周期股陷阱,下文中会详细解析。
2.估算持有标的的涨幅,技术面把握进场点和出场点，但是无法估算涨幅。
3.技术面和基本面本质上不冲突，甚至可以说是相生和共生的，例如:利用技术面中的缠论的背驰转折，可以倒推基本面是否发生反转，就是用技术面倒推基本面。同理，也可以用基本面倒推技术面，后面章节中会有详细解释。
在A股混，看到“低估值”的股票，很多人眼睛就亮了。特别是那些市盈率低到个位数的周期股、用模型算出来未来钱途无量的成长股、还有股价比净资产都便宜的银行股，感觉就像捡到了宝。但小心，这些“宝藏”门口，往往挂着“危险勿入”的牌子——它们可是A股里最容易坑人的估值陷阱。
一、 周期股陷阱：市盈率低点，坑你没商量
周期股的特点就是赚钱能力像过山车，跟着行业好坏大起大落。当行业红火到顶点，产品卖得贵，公司赚得盆满钵满，这时候算出来的市盈率（PE）看起来就特别低，便宜得离谱。但这往往是假象，忽悠人的。
历史教训： 航运业最风光的时候，市盈率(PE)经常掉到个位数，结果呢？转头就掉进漫长的低谷，股价腰斩再腰斩都不止。养猪股也是，猪价飞上天的时候PE看着很美，等猪周期一转向，亏得妈都不认识。
坑在哪： 市盈率(PE) = 股价 ÷ 每股赚的钱。行业顶点时，公司赚得最多（分母特别大），PE自然就被压得很“低”。可这时候股价往往已经很高了，风险最大！买进去就是高位站岗。
怎么破： 对周期股，死盯市盈率(PE)没用！关键得看：产品现在卖多少钱？未来价格趋势怎么样（看期货）？工厂是不是开足马力生产？有没有一大堆新厂要冒出来？要是产品价格已经在历史高位、同时大家还拼命盖新厂扩产，不管PE多低，赶紧跑，别犹豫！
二、 成长股陷阱：未来钱景算得准？技术一变全白算！
成长股估值最爱用现金流折现（DCF），这模型毛病就在于太相信未来能按计划增长。可技术这东西，说变就变，风险常常被算漏了。
残酷现实： 以前风光的光伏大佬，技术路线一变，直接掉队。消费电子巨头，新一代技术出来，身价缩水一大截。现在的新能源车，几条技术路线打得火热，押错了宝，代价惨重。
坑在哪： DCF模型默认未来能预测，但新技术一冒出来，老路数就过时了。这模型对“未来永远增长多少”（g）和“折现率”（R）特别敏感，调一点点，算出来的价值就差十万八千里。更可怕的是，技术大变革一来，之前算得再美的未来现金流，可能直接归零。
怎么破： 别光算一种情况！多想想：不同技术路线谁可能赢？赢了会怎样？输了又怎样？盯紧公司：研发的钱花得值不值？专利硬不硬？核心人才有没有跑路？还得看这个行业技术更新有多快（比如芯片行业的摩尔定律），以及有没有黑马可能杀出来搅局。
三、 银行股陷阱：股价跌破净资产？小心账本有水分！
银行股经常“破净”（股价 < 每股净资产），看着便宜得不行。但问题在于，账上的净资产，到底干不干净？值不值那个钱？大家心里打鼓。
数据警示： 有些银行，表面看不良贷款率还行，但“关注类”贷款（可能变坏账的）蹭蹭涨。有的拨备（用来填坏账窟窿的钱）勉强够用，但实际风险可能大得多。不同银行底子差别巨大，不能一锅粥看。
坑在哪： 银行的账面净资产，可能掺了水。要是藏着的坏账比报表上写的多得多，那真实的净资产根本没账上那么高。经济不景气、某些行业暴雷（比如房地产）、地方债出问题，都可能让银行的净资产“缩水”。
怎么破： 别光看PB（市净率）低不低！得挖深点，看真家伙：新产生坏账的速度快不快？“关注类”贷款变成真正坏账的比例高不高？没提拨备之前银行到底赚多少？对房地产和地方政府借了多少钱？大环境和政策怎么变，对银行影响巨大，必须考虑进去。
怎么才能不掉坑？脑子得转起来！
周期股：别看市盈率(PE)数字小，要紧盯大宗商品价格走向。 记住那个反直觉的理儿：市盈率(PE)最低的时候，往往就是最贵、最危险的时候！
成长股：别死磕现金流预测，多看看实验室在捣鼓啥，就是多看看专利技术。 技术护城河深不深？能不能跟上变化？研发效率高不高？成果能不能赚钱？这才是关键。
银行股：破不破净不重要，关键看贷款坏账藏多深。 得穿透报表的迷雾，搞清楚真实的风险有多大，银行有没有足够的能力去扛住这些风险。
价值投资在A股不是不行，但绝不是傻乎乎地只挑“PE低、PB低”的买。真正的价值，藏在你看得懂这生意怎么赚钱、敬畏行业的起伏周期、能预见技术可能怎么变，以及把风险都扒清楚的本事里。当所有人都迷上了“低估值”这层漂亮外衣时，你得更清醒——因为最贵的价码，常常就披着这层最“便宜”的皮。
欢迎大家在评论区讨论一下基本面和技术面的关系！
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